华泰期货白糖日报：巴西延续减产 内外糖价小幅反弹

策略摘要

就短线而言虽然巴西延续减产、华泰国内减产，期货叠加国内配额外进口利润倒挂500元/吨以上，白糖巴西从基本面角度而言糖价向下空间不大。日报但从宏观角度而言美联储接下来还将维持较快速的延续加息节奏，谨防系统性风险出现。减产

核心观点

■  市场分析

昨日郑糖2209合约收盘上涨27元/吨，内外报5803元/吨。小幅广西集团现货报价下调10元/吨，反弹报5870元/吨，华泰期现基差67元/吨。期货注册仓单数量42096张，白糖巴西较上个交易日减少558张，日报有效预报1190张，延续较上个交易日持平。减产ICE原糖10月合约收盘上涨2.19%，报19.14美分/磅。以原糖10月合约价格计算，配额外50%税巴西进口折算成本为6395元/吨，泰国进口折算成本为6532元/吨。7月8日巴西含水乙醇折算价为15.98美分/磅。

ICE原糖期货周三上涨，因巴西压榨数据利好给原糖价格提供了支撑。巴西甘蔗行业协会（Unica）周二公布的报告显示，6月下半月巴西中南部地区甘蔗压榨量合计4187万吨，较之前一年同期减少7.9%；糖产量为248万吨，同比减少14.98%。但另一方面，6月美国CPI超预期回升，这意味着美联储接下来还将维持较快速的加息节奏，原油价格在三个月低位附近震荡，美元指数表现强势，不排除后市出现系统性风险的可能。国内方面，昨日郑糖先抑后扬，现货方面集团报价小幅下调，现货成交量一般。就短线而言虽然巴西延续减产、国内减产，叠加国内配额外进口利润倒挂500元/吨以上，从基本面角度而言糖价向下空间不大。但从宏观角度而言美联储接下来还将维持较快速的加息节奏，谨防系统性风险出现。

■  策略

短线有回落可能、中长期区间震荡

■  风险

美联储加息、原油走势、疫情、巴西生产进度

注：本文有修改

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